【国泰君安：收紧地产融资预计加剧行业分化 债券发行量料萎缩】国泰君安证券分析师覃汉、范卓宇报告称，房地产融资收紧对行业整体影响偏负面，预计分化加剧，地产债一级将缩量，未来择券机会将更多来自于二级市场。本轮房企融资政策的再度收紧实质是对地产行业供给侧的结构性改革，在需求端经营性现金流总量不变的情况下，现金流在各房企之间的分配将发生结构性变化，引导行业格局加速分化。通过限制有息负债规模达到房企“去产能”的目的，进而培养行业“优质产能”。