【当前对A股市场不必过分悲观】① 中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明表示，总体而言，北上资金对A股市场的影响有限。即使北上资金持续流出，只要不引发国内机构投资者的跟风行为，即使对蓝筹龙头股的影响也是非常有限的；② 北上资金在未来未必会持续流出，美国10年期国债收益率短期内继续显著上行的空间有限；③ 中国货币政策短期内快速收紧的概率很低，考虑到去年下半年已经进行过一波货币政策正常化进程，2021年的货币政策更可能在当前水平上微调，而非持续单边收紧；④ 中国房地产宏观调控政策已经成型，而且将会持续较长时间，存量资金将会继续由房市轮动到股市；⑤ 短期内中国居民与企业到境外大规模开展证券投资的概率较低；⑥ 与美国等发达国家股市相比，中国股市的估值依然具有吸引力，尤其是蓝筹龙头股；⑦ 在经历本次调整之后，A股市场将会再度迎来全球范围内相对更好的表现。当然，投资者尤其是个人投资者应该提高对股票的鉴别能力，提高对潜在风险的防范能力。基本面更加强劲、估值相对合理、市场占比较高的股票，在未来依然有着良好的上升空间。（张明宏观金融研究）