【中信建投：宇通客车Q2归母净利同比+191%，盈利核心变量来自出口】中信建投证券研报指出，宇通客车(600066.SH)24Q2公司营收、归母净利润分别为97.20亿元、10.17亿元，同比分别+28.95%、+190.63%。公司作为全球客车龙头，出海量利双升，享受出口带来的新增长曲线及高业绩弹性。当前公司盈利的核心变量来自客车(尤其新能源客车)出口销量，2023年外销毛利率高于内销8.7pct；叠加24H2设备更新高额补贴政策驱动客车内需回暖，或带动公司国内业务规模效应，夯实盈利基础。预计公司2024-2025年归母净利润33亿元、41亿元，对应当前股价PE为15X、12X。