【A股结构牛市为N型节奏而不是“疯牛”，调仓不空仓，借道中证A500ETF南方（159352）布局】3月10日，中证A500ETF南方（159352）交投活跃，截至发稿成交额21亿元。最新份额205.14亿份，规模209.63亿元。国泰君安指出，随着不确定因素增多，股市震荡已经开始。首先，由于已看到决策层扭转经济形势与支持资本市场的决心，因此2025年股市进入结构牛市，调仓不空仓。其次，2025年股市最大的动力来自无风险利率下降后，增量资金入市。长期债券利率“破2”后，可以看到居民对固定收益的兴趣在下降，而对股票与权益的兴趣在改观，这是过去三年所没有的重要变化。最后，就当前国际形势与经济形势而言，投资者仍有疑虑，预期的建立与改观需时日，因此股指运行会有N型节奏而不是没有回调的“疯牛”。配置方面，一方面，预期得以建立的方向在科技，因此投资的主战场是结构性的，暂还不是全局性的；另一方面，股市震荡科技也会调整，预计科技指数不出新低，全年看新高。招商证券基金评价中心数据显示，近10年南方股票ETF跟踪最准，位居同类第一。投资者可借道中证A500ETF南方（159352）及其联接基金（A类022