【国盛固收：债市的稳定需要央行投放资金呵护市场】国盛固收研报指出，近期债市持续调整，基金赎回压力增大，似有负反馈之势。目前反馈机制在演进过程中，利率大幅上升增加赎回压力，并且在季末银行指标压力增加情况下债市继续面临压力。当前央行的态度和行为是关键，债市的稳定需要央行投放资金呵护市场，以避免市场负反馈机制加剧，甚至再现2022年情况。债市持续调整，基金已经面临较大的赎回压力，而且临近季末，不排除银行二级市场卖券应对负债端压力以及利润考核的可能，这进一步增大债市调整压力。如果利率在当前水平继续快速攀升，则可能增加赎回风险，导致反馈循环发生。从绝对点位来看，当前10年国债收益率达到1.89%，已经接近去年12月9日的水平，而去年12月 9日正是提出货币政策从“稳健”改“适度宽松”的日期。这意味着当前长债利率可能已经调整到位。当前偏紧的资金会面临越来越显著的压力，央行的态度和行为是关键，债市的稳定需要央行投放资金呵护市场，以避免市场负反馈机制加剧。