01:10 【中信明明：估值有望走向扩张，或推动可转债量化策略回归】 “展望2025年，可转债市场波动中机遇可期。”中信证券首席经济学家明明表示，首先，随着全市场加权转股溢价率回到适中水平，可转债市场期权价值有望回升，整体配置价值凸显。其次，高价可转债的转股溢价率和低价可转债的纯债溢价率处于历史较低分位数，二者的风险收益特征正在靠拢，均需被重视。再次，可转债市场供给减少的背景下，估值有望走向扩张，或推动可转债量化策略回归。

22:35 【2025年金价还能再涨吗？机构这样看】国际金价在2024年一路高歌创下40个新高，第三季度黄金总需求首次超过1000亿美元。年内，国际金价累计涨幅已接近30%，而国内金价也上涨了约25%。 世界黄金协会日前发布的2025年展望报告称，2024年黄金在市场波动和地缘政治风险上升的情况下作为对冲工具的作用，使其迎来十多年来最好的年度表现。 受乐观情绪的影响，包括摩根大通、花旗银行、瑞银、高盛、中信证券等国内外机构对黄金价格抱有长期看涨的态度。 摩根大通对黄金价格持长期看涨的态度。该机构预计，黄金价格在2025年底将达到3000美元/盎司。摩根大通认为，尽管短期内黄金价格可能会受到市场对美国降息预期减弱的影响而波动，但长期来看，黄金的结构性牛市仍然保持不变。 瑞银对黄金价格的预测也较为乐观。该机构预计，到2025年底，黄金价格将攀升至每盎司2900美元。 瑞银认为，尽管短期内黄金价格可能会经历一段整固期，但长期来看，黄金仍有强劲的顺风支撑。瑞银还指出，黄金是抵御经济不确定性的有吸引力的避险资产，特别是在特朗普政府的政策变化和美联储的利率路径不确定性增加的背景下。 高盛在研究报告中预测，20

21:42 【首创城发101.72亿元公司债项目获上交所受理】12月24日，据上海证券交易所披露的信息显示，北京首创城市发展集团有限公司计划于2025年面向专业投资者非公开发行公司债券，项目状态已更新为“已受理”。债券发行总额为人民币101.72亿元，属于私募债券。承销商包括中信证券、华泰联合证券、中金公司、首创证券以及华金证券。

21:15 【多家券商获准参与碳排放权交易】12月24日晚间，国元证券、财达证券、兴业证券、国信证券、招商证券等多家券商发布公告，收到中国证监会碳市场准入复函。根据复函，上述公司自营业务可在境内合法交易场所参与碳排放权交易。此前，国泰君安和中信证券分别于2015年和2018年获得碳排放权交易准入资格。2023年2月初，华泰证券、东方证券、中金公司、申万宏源、中信建投等券商公告称，收到了证监会的关于自营参与碳排放权交易的无异议函。

16:10 【中信证券：维持小鹏汽车-W“买入”评级】中信证券发布研究报告称，维持小鹏汽车-W“买入”评级。该行认为，小鹏在2024下半年连续推出MONA、P7+两款爆款，交付量持续提升，创下有史以来最好成绩，背后核心是公司“体系能力”的提升。

15:55 【信质集团：第一大股东拟发生权益变动】信质集团公告，公司第一大股东“中信证券中信信托中信总营股票质押定向资产管理计划”的实际委托人及受益人中信银行，将信托受益权与其他资产组包进行资产处置，现已确定资产包受让方。本次信托受益权转让将导致公司第一大股东发生变化，但不会改变公司实际控制人。目前尚未签署正式信托受益权转让协议，本次协议转让事项能否最终完成存在不确定性。

14:12 【红利低波ETF（512890）盘中涨超1%，近20日吸金46亿元】12月23日，市场大小盘个股分化加剧，资金加速回流红利股方向，银行板块涨幅居前，红利低波ETF（512890）盘中涨幅超1%。资金流向方面，红利低波ETF（512890）近5日吸金15.56亿元，近10日吸金24.7亿元，近20日吸金45.93亿元。中信证券表示，利率下行趋势下，政策尚未充分落地，基本面数据仍待观察，以保险为主的机构配置型资金对红利主线的配置意愿更强，而且明年一月业绩预告期，中小市值财务类ST可能增多，也有利于红利风格。整体上，“主题+红利”将推动跨年行情。中金公司为，近期伴随红利相关利好政策出台叠加无风险收益率下行，红利风格再度引发投资者关注。展望后市，以下因素有望带来红利风格关注度进一步提升：政策支持；偏好红利配置的机构投资者仓位可能仍有提升空间；前期相对跑输后，红利风格相较A股其他资产估值性价比有所抬升。红利低波ETF（512890）的十大重仓股包括5只银行股、3只煤炭股，投资者可借道红利低波ETF（512890）及其联接基金（A类007466，C类007467，Y份额022951）布局。

11:40 【政策陆续落地，跨年行情继续，A50ETF华宝（159596）半日成交额超1.2亿元】12月23日，市场早盘窄幅震荡，三大指数涨跌不一，截止午盘，A50ETF华宝（159596）涨0.63%，成交额1.22亿元。成份股方面，十大重仓股涨多跌少。上涨方面，紫金矿业领涨，长江电力等跟涨；下跌方面，中信证券领跌。资金流向方面，A50ETF华宝（159596）上一个交易日（12月20日）获资金净流入1823万元。中信建投认为，债市利率快速下降，中国资本市场股债双牛格局继续。近期数据显示地产销售改善，且综合看政策仍有加码空间，认为明年初宽松政策仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股市场，且各部委具体政策也有望陆续推进落地，预计跨年行情将继续。

11:39 【机构称“主题+红利”或推动跨年行情，标普红利ETF（562060）迎布局窗口期】12月23日，截止午盘，标普红利ETF（562060）跌0.27%，成交额2700.91万元。中信证券表示，展望后市，预计跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”。同时，国内的货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，后续宽松的空间依然较大。接下来，市场活跃资金与机构资金暂未形成共识，仍将延续“分离定价”的特征，预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。

09:36 【中信证券：人形机器人产业趋势和下一阶段密集催化未变，仍然坚定看好】中信证券研报表示，近日，人形机器人板块行情有所调整，我们认为产业趋势和下一阶段的密集催化未变，仍然坚定看好。人形机器人产业快速发展，全球主要整机厂商陆续开始出货，人形机器人迎来商业化。近年以来，全球及中国主流科技及制造巨头纷纷开始布局机器人产业，近期迎来了密集期。目前行情并非特斯拉一家引领，2025年放量较为明确，有望迎来新一轮密集催化期；且泛AI应用的行情主线仍将延续，机器人是其重要的分支赛道之一。

19:42 【上海汇舸环保科技集团股份有限公司通过港交所上市聆讯】上海汇舸环保科技集团股份有限公司通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中信证券、中国银河国际。

15:08 【中信证券：元旦春节备货开启，白酒动销预计平稳】中信证券研报认为，当前白酒行业各家经销商大会正在相继开展，减速或为主基调，龙头酒企有望稳中求进，为长远健康发展夯实内功。同时2025年元旦春节备货季已开启，经销商普遍反馈当前正处于终端烟酒店收款阶段，且多数酒厂政策支持力度均不低于中秋旺季。虽然当前需求未呈现明显复苏，但考虑到2025年春节假期有所延长，以及婚宴等宴席市场有所回暖，判断春节动销有望维持平稳状态。再考虑到当前宏观政策及消费政策的刺激，白酒行业更易于做到动态平衡，实现穿越周期，强调白酒配置价值。

14:48 【中信证券：预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情】中信证券策略研报指出，预计跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内的货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，后续宽松的空间依然较大，市场活跃资金与机构资金暂未形成共识，仍将延续“分离定价”的特征，预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。首先，政策起效下跨年经济数据料将延续稳中向好的趋势，以旧换新等政策有望跨年平稳过渡，且明年化债政策有望前置，而地产销售也有望迎来“小阳春”。其次，国内的货币政策坚持以我为主的目标导向，后续宽松空间依然较大，债券市场抢跑国内降息预期，宽松的国内宏观货币环境仍是A股最强支撑。最后，活跃的市场交易下新的资金共识仍未形成，“分离定价”特征仍将延续，预计活跃资金主导的主题轮动将逐步缩圈，而长期机构资金对红利的配置意愿将提升，两者将共同推动A股跨年行情。

06:07 【经纪业务、场外衍生品业务管理存在不足 “券商一哥”中信证券被出具警示函】日前，深圳证监局下发罚单，指向“券商一哥”中信证券，主要涉及两项业务管理存在问题。一是经纪业务管理存在不足。二是场外衍生品业务管理存在不足。由此，深圳证监局决定对中信证券采取出具警示函的行政监管措施。

07:49 【年内最后一期LPR维持前值不变 后续调降仍有空间】 12月20日，2024年最后一期LPR（贷款市场报价利率）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，12月20日，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种报价均维持前值不变。中信证券首席经济学家明明表示，近期举行的中央经济工作会议定调下一阶段货币政策“适度宽松”，同时提到“适时降息降准”，后续LPR调降仍有空间。此外，在优化LPR报价质量的诉求下，LPR单边下调或也有较大空间。（证券日报）

19:47 【中信证券因管理不足被出具警示函】据深圳证监局消息，中信证券在经纪业务和场外衍生品业务管理中存在不足，包括业务制度未及时修订、客户信息采集不规范、交易对手身份识别不深入等，违反了多项规定。深圳证监局决定对公司采取出具警示函的行政监管措施。

17:16 【上交所终止中钢矿院科创板IPO审核】因中钢集团马鞍山矿山研究总院股份有限公司及其保荐人中信证券股份有限公司撤回发行上市申请，上交所终止其科创板发行上市审核。

16:35 【A50ETF华宝（159596）单日成交额破3亿，机构：明年股市高点大概率在下半年】12月20日，市场全天冲高回落，A50ETF华宝（159596）跌0.54%，成交额3.06亿元。成份股方面，十大重仓股涨跌互现。上涨方面，中信证券领涨；下跌方面，宁德时代领跌。兴业证券表示，2025年中国股市行情有望震荡向上，牛市格局将进一步深化，高点大概率在下半年，在政策的积极引导下，2025年社会财富向A股的再配置将渐入佳境。2024年提振股市的政策组合拳显著提升了A股的股东回报。截至12月9日，2024年年初至今A股的分红和回购金额大约为2万亿人民币，显著超过IPO、再融资和股东减持金额总计约2000亿人民币。从2010年以来，过去十几年A股一直处于净融资状态，从金额来看，IPO、再融资及净减持其实是超过分红和回购的金额，甚至2012年之前没有回购。然而，今年具有历史转折性意义，表明A股至少在2024年开始迈向净回报阶段，投资属性在大幅提升 。

15:56 【豆包大模型全新升级 带领视觉理解进入“厘时代” 关注相关产业链】 2024年冬季火山引擎FORCE原动力大会于上海举行，豆包大模型家族全新升级，涉及豆包视觉理解模型、豆包通用模型pro、HiAgent 1.5等。中信证券研报表示，字节跳动在2024火山引擎FORCE原动力大会·冬上发布豆包视觉理解模型，豆包·视觉理解的输入价格为每千tokens 0.003元，比行业平均价格降低85%，带领视觉理解模型输入成本正式走进厘时代。我们认为，豆包·视觉理解模型在内容识别能力、理解和推理能力以及视觉描述能力上已能实现优秀水平，且该模型较低的调用价格有望加速视觉处理能力在AI终端上的调用，看好产业链相关环节的投资机会。华泰证券研报表示，在火山引擎FORCE原动力大会上，豆包大模型家族宣布全新升级，特别强调了视觉理解模型的跨模态能力和低价策略。该模型处理文本和图像输入问题的能力突出，日均调用量超4万亿，增长33倍。豆包模型及相应AI应用正快速渗透，AI赋能B/C端时代有望加速到来。视觉理解模型能拓展豆包大模型的场景边界，拓展教育、旅游、电商、金融、医疗、物流等领域。较低的模型定价有望加速推广应用场

11:43 【指数有望逐步筑底反弹，A50ETF华宝（159596）半日成交额超1.2亿元】12月20日，市场早盘震荡反弹，三大指数小幅上涨，截止午盘，A50ETF华宝（159596）涨0.09%，成交额1.24亿元。成份股方面，十大重仓股涨跌互现。上涨方面，中信证券领涨，贵州茅台等跟涨；下跌方面，宁德时代领跌。消息面上，商务部新闻发言人何咏前12月19日在商务部例行新闻发布会上表示，商务部将落实好促进服务消费高质量发展的政策文件，不断丰富服务消费供给，创新多元化消费场景。光大证券表示，短期来看，在隔夜美股大跌的背景下，中证全指两连阳，继续释放企稳修复的信号；同时，题材炒作的氛围较高，市场人气和信心正在修复。接下来，指数有望逐步筑底反弹，题材炒作有望延续。