09:15 【花旗：阿里巴巴业绩超预期料支撑股价 后续关注消费趋势及云收入前景 维持买进评级】花旗分析师Alicia Yap等人在报告中表示，阿里巴巴的季度业绩整体好于预期，尤其是淘天集团，向商家收取的服务费(CMR)增长等料将支持股价积极反应。淘天集团CMR由上季度的同比增长2%提速至增长9%，受网站商品交易总额(GMV)增长及佣金率改善推动。后续关注：年初至今的消费趋势、以旧换新政策效果、云收入增长前景、淘天集团和云业务的息税前利润和摊销前利润(EBITA)趋势，对资本支出的任何评论以及管理层对人工智能转型的看法。维持买进评级。

08:14 【中金：一季度排产淡季不淡 布局锂电正当时】中金公司指出，在国内新能源车以旧换新政策托底以及海外储能抢装需求逐步释放下，1Q25产业链排产淡季不淡、补库意愿较强，各环节头部厂商稼动率维持高位、支撑盈利韧性，部分环节如6F、铁锂正极等涨价落地、有望释放更大盈利弹性，我们看好25年全年产业链单位盈利逐步迎来拐点向上。

19:54 【2月20日《新闻联播》主要内容】今天《新闻联播》主要内容有： 1.【新思想引领新征程】让专精特新企业成为高质量发展生力军； 2.邹家华同志遗体在京火化； 3.李强主持国务院第十二次专题学习； 4.全国社会工作部长会议在京召开 蔡奇出席并讲话； 5.【再访脱贫村 振兴气象新】易地扶贫搬迁“搬”出新生活； 6.我国实现全球首次地下万米油气资源探测； 7.【代表委员履职故事】沈志强：发挥大科学装置优势 推动高水平科技自立自强； 8.消费品以旧换新加力扩围 有效激发消费市场活力； 9.国内联播快讯： （1）《优化消费环境三年行动方案》发布； （2）《困难退役军人帮扶援助工作规范》印发； （3）天问二号探测器运抵发射场 今年上半年实施发射； （4）西安咸阳国际机场T5航站楼正式投运； 10.俄称俄军越过库尔斯克地区俄乌边界 乌方否认： （1）普京称俄乌都应参与乌问题谈判 乌总统称希望获得安全保障； （2）法国与多国领导人举行会议讨论乌克兰问题； 11.国际联播快讯： （1）德国汽车和制药行业反对美国加征关税； （2）美亚利桑那州两架小型飞机相撞； （3）日本新潟县遭遇强降雪 交通受阻。

15:39 【商务部介绍今年以来消费品以旧换新成效】2月20日下午，商务部举行例行新闻发布会。记者：今年年初，商务部等部门陆续出台了消费品以旧换新、加力扩围的政策，想请问今年以来以旧换新成效如何，各地有哪些创新做法？商务部新闻发言人何亚东：今年以来，商务部会同各地区、各相关部门紧抓快干、加力扩围实施消费品以旧换新，推动惠民举措早落地、群众早受益。截止到2月19日24时，全国汽车报废更新16.9万辆；超过397万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超过487万台；超过2671万名消费者申请手机、平板、智能手表手环三类数码产品购新补贴；电动自行车以旧换新64.7万台。受到以旧换新政策的带动，相关行业保持了较快的增长势头。比如说，今年以来全国报废汽车回收量同比增长约35%，新能源乘用车零售量同比增速超过了20%。在工作的过程中，各地因地制宜，创新工作方法，形成了不少好经验、好做法。比如说，河北建立电动自行车以旧换新跨部门协同工作机制，打造“旧车销户、旧电池回收、新车上牌”一站式服务，便利群众交旧换新；浙江鼓励地市自主增加补贴的品类，构建起“12+N”的家电以旧换新品种体系，更好地满足群众多样化的消费需求

19:28 【京东方Ａ：TV面板需求有望“淡季不淡” 2月部分产品价格预计延续上涨态势】京东方Ａ在电话会议上表示，2025年一季度，随着中国大陆“以旧换新”政策延续的确定及海外市场需求逐渐恢复，TV面板需求有望呈现“淡季不淡”。产品价格方面，根据咨询机构数据，受需求波动影响，2024年12月起，部分大尺寸LCDTV产品价格率先开始上涨，2025年1月，主流尺寸全面上涨，部分产品涨幅扩大，2月预计将延续上涨态势。产线稼动率方面，根据咨询机构数据，受终端需求逐渐恢复，2024年11月行业稼动率开始回升，进入2025年，1月行业稼动率持续保持在80%以上。

08:26 【中信证券：节后终端动销快速恢复 电动两轮车行业跑步进入旺季】中信证券发布两轮车行业研报称，春节后，主机厂发货总体延续春节前由补库存驱动的强势趋势。受到各地以旧换新补贴力度边际进一步加强的刺激，同时经过近半年的流程梳理，补贴落地加快，节后终端动销快速恢复，行业跑步进入旺季。电动两轮车行业当前的高景气度主要受益于三重驱动力叠加——补库存周期启动、以旧换新补贴力度前所未有、国标更新加速供给优化。大变局下，电动两轮车行业正处于政策、需求、供给三端共振的黄金周期，当前景气度持续提升，建议积极布局龙头标的。

08:07 【中信建投：黄金相对白银、铜等金属的溢价在本周驱动着金属价格反弹】中信建投认为，全球央行的购金热潮及特朗普关税威胁引发的避险需求，是推动金价进一步上涨的关键因素。黄金相对白银、铜等金属的溢价在本周驱动着金属价格反弹，复刻着去年2月底的行情。工业金属仍在季节性累库之中，但本周累库数量较上一周明显下降，在以旧换新政策刺激下的新能源车、家电排产超预期，消费有望接力金融属性夯实金属价格涨势，特别是供应受限的铜铝。

07:56 【中信建投：广东循环经济支持政策出台，固废资源化需求持续增长】中信建投研报表示，近期，广东省发展改革委、广东省财政厅印发《广东省2025年大规模设备更新和消费品以旧换新工作方案》，覆盖设备更新、消费品以旧换新、回收循环、标准引领和组织实施五个方面。具体来看，在回收循环方面，《方案》提出要推动加快设立省属回收循环利用平台企业，强化央地合作和省市联动，更好发挥省属企业兜底保障作用；积极争取超长期特别国债资金支持高水平废弃物回收循环利用项目，重点支持回收体系建设和废钢铁、废有色金属、废纸、退役动力电池、退役风电光伏设备等再生资源加工利用。循环经济的发展是推动落实“两新”方案的重要保障，伴随地方资源回收需求增长，相关环卫设备及固废资源化企业有望受益。

19:42 【国家发改委郑栅洁：实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 打好政策“组合拳”】国家发展改革委主任郑栅洁在《学习与研究》上发表署名文章。文章指出，加大宏观政策逆周期调节。实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”，加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合。把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，统筹政策制定和执行全过程，提高政策整体效能。加强经济监测预测预警，强化政策预研储备，充实完善政策工具箱。更大力度推进“两重”建设，更好统筹“硬投资”和“软建设”。加力扩围实施“两新”政策，重点支持企业更新高端化、绿色化、智能化设备，扩大消费品以旧换新范围。强化经济形势和政策宣传解读，及时回应社会关切，加强预期管理。

17:50 【商务部：2025年全国网上年货节圆满收官 实现网络消费开门红】在今天举行的商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人介绍说，2月5日，2025年全国网上年货节圆满收官，实现2025年网络消费开门红。据介绍“2025全国网上年货节”自今年1月7日启动至2月5日结束。商务大数据监测数据显示，重点电商平台活动期间，全国日均网上零售额同比增长了6.2%，实现2025年网络消费开门红。政策带动新热点不断涌现。其中，以旧换新加力扩围，政策利好加速显现，各地结合年节消费需求，推出多样化补贴举措和便利回收渠道，洗碗机、净水器线上销售额分别增长71.8%和47.4%。免签朋友圈扩容、假期延长等利好政策，拉动跨境游快速增长。非遗带动引领新风尚。首个非遗版春节带火国潮国货，《白蛇传》工艺品彩灯等非遗主题商品，线上销售额增长较快。非遗演出、民俗游园等旅游产品销售火爆，春节假期线上销售额分别增长了407.7%和109.8%，其中重点监测平台英歌舞、火壶等民俗表演订单量增长翻倍。品质带动优化新供给，健康有机商品成为优选，春节假期，甩脂机、踏步机销售额增长98.3%和93.8%，有机调味品、有机奶销售额增长了81.

17:28 【上海：延续实施免费申领新能源汽车牌照额度政策到2025年底】上海市发改委发布消息，上海制定一批增量政策，以政策措施的有效性应对外部环境变化的不确定性，政策举措主要包括8个方面。其中提出，以旧换新方面，按照国家部署，将消费品以旧换新补贴范围从8类产品拓展到数码产品、家电产品等15类产品并增加资金规模。同时，全面落实国家和我市新一轮汽车以旧换新补贴政策，延续实施免费申领新能源汽车牌照额度政策到2025年底，大力促进汽车更新消费。

14:56 【花旗：预计今年以旧换新计划可能增至3000亿元 维持对海尔智家、美的和格力“买入”评级】花旗发表报告指，国务院于2月10日召开会议，讨论刺激消费的措施。该行中国经济团队预计，今年以旧换新计划可能增加一倍至3000亿元(相对于2024年7月至12月的1500亿元补贴)，相信新一轮的补贴最早可能会在3月两会时公布。花旗认为，这些后续的补贴应该是政府在1月8日公布的第一批以旧换新补贴的补充。预期可能在3月公布的新以旧换新补贴将支持主要家电企业于今年第二季的销售增长，并进一步纾缓投资者对家电企业于今年第一季后销售增长放缓的忧虑。该行维持对海尔智家、美的集团和格力电器的“买入”评级。

10:59 【共8方面！上海发布新一轮政策举措 推动经济持续回升向好】 上海制定一批增量政策，以政策措施的有效性应对外部环境变化的不确定性。政策举措主要包括8个方面：一是用好用足财政政策和金融政策。包括推动地方政府专项债券扩围增量，切实减轻企业负担，加强中小微企业融资服务，支持企业并购重组，增强金融服务实体经济能力。二是着力激发有潜能的消费。包括加力实施消费品以旧换新，促进服务消费提质扩容，文旅商体展联动吸引外来消费。

06:45 【银行助力以旧换新，金融服务提升消费热情】在以旧换新政策带动下，消费者换新热情高涨，跨省换新现象屡见不鲜，网络上更是涌现出大量手把手教程，指导消费者如何用好国家补贴与银行优惠，以最低的价格购买手机等数码产品。在这股消费浪潮中，银行通过信用卡补贴、分期免息等方式为以旧换新行动注入金融活力。业内人士表示，银行推出以旧换新优惠活动，有助于降低消费者的购买成本，扩大内需，还能促进银行增收。未来银行可通过提高消费信贷便利性、加大汽车金融服务力度、提供一揽子服务等举措，强化金融为消费赋能。（中国证券报）

07:25 【增开银发旅游列车在行动 政策鼓励多元资本投资】 2月11日，商务部、文化和旅游部、国铁集团等九单位公开发布《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》。《计划》提出，要将银发旅游列车适老化、绿色化、舒适化改造纳入大规模设备更新和消费品以旧换新支持范围。国家发展改革委社会发展司司长刘明表示，在大规模设备更新项目申报工作中，要将银发旅游列车作为文旅领域的支持重点，加大超长期特别国债的资金支持力度。根据资金情况和项目进度，成熟一批、安排一批，形成滚动接续的组织实施机制和资金支持机制。为进一步增加银发旅游列车服务供给，《计划》还提出，鼓励多元化资本参与投资。（证券时报）

07:04 除了头版内容，今天《人民日报》涉及财经的主要内容还包括： 1、新能源车险投保难、保费贵咋解决（政策解读）四部门发文提出多项改革举措，推出投保平台 2、商务部等9单位提出12条举措 增加银发旅游列车服务供给 3、张国清出席法国人工智能行动峰会并致辞 4、深入挖掘数字经济潜能（人民时评） 5、品类更广、时段更全、场景更多 即时配送 “跑”向万亿元大市场（大数据观察） 6、从拿地到投产仅9个月 特斯拉上海储能超级工厂正式投产 7、老股东逃避债务金蝉脱壳，闭店人收割顾客暗度陈仓？如何让“职业闭店”套路玩不灵（经济聚焦） 8、去年全国社会物流总额超360万亿元 同比增长5.8% 9、春节假期汽车等产品以旧换新销量达860万台（套）销售额超过310亿元 10、广西出台措施推动文旅产业发展 11、江西鹰潭推动铜产业“智改数转” 数智化升级 高质量发展（新春走基层） 12、广东积极推动电力现货市场发展 持续降低工商业用电成本 13、德国去年12月工业新订单环比增长6.9% 14、今年1月销售的新车约96%是纯电动汽车 挪威加速推广电动汽车 15、用好户外资源，提升基础设施，完善安全体系 我国将着力打造

20:04 【2月11日《新闻联播》主要内容】今天《新闻联播》主要内容有： 1.【新思想引领新征程】冰雪经济成为我国经济新增长点； 2.以旧换新有效激发消费市场活力； 3.1月中国中小企业发展指数小幅上升； 4.抢抓农时 各地做好春季田管； 5.【新春走基层】西海固的新农人； 6.各地开展多彩活动喜迎元宵节； 7.【党旗在基层一线高高飘扬】昼夜奋战抢险搜寻 温暖守护受灾群众； 8.【新闻特写】创新赋能 “绿色”亚冬； 9.【哈尔滨第九届亚冬会】中国队单日斩获6枚金牌； 10.国内联播快讯： （1）我国实施职业教育专业教学新标准； （2）新一代运载火箭长征八号改成功首飞； （3）多举措支持增开银发旅游列车； （4）特斯拉上海储能超级工厂正式投产； （5）黄河山东段本年度第三次流凌即将结束； （6）冷空气东移南下 带来大风降温和弱雨雪； 11.哈马斯宣布推迟释放下一批被扣押人员 以军提高戒备等级并增兵； 12.多国反对美国加征钢铝关税； 13.国际联播快讯： （1）俄击落多架乌无人机 乌天然气设施遭袭； （2）德国柏林公交系统罢工 出行受影响； （3）美发生两架飞机相撞事故 致1死4伤； （4）阿根廷

16:04 【乘联分会：预计2025年国内车市零售2340万辆，增长2%】乘联分会数据显示，目前按各地以旧换新2024年的政策、按新标准顶格延续的测算基础，判断2025年国内车市零售2,340万辆，增长2%，新能源乘用车零售1,330万，增长20%，渗透率57%。

11:04 【“银发号”启程！我国将增开老年人旅游列车】商务部、文化和旅游部、国铁集团等9单位印发《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》。将银发旅游列车适老化、绿色化、舒适化改造，纳入大规模设备更新和消费品以旧换新支持范围，开发银发旅游列车主题旅游线路和产品。

21:41 【隆利科技：以旧换新政策的实施对公司消费电子业务产生积极影响】 隆利科技2月10日在互动平台表示，以旧换新政策的实施对市场上消费类产品的销量起到一定的助推作用，刺激了终端消费者的置换及购买，提振消费类产品及相关产业链的市场需求，对公司消费电子业务产生积极影响。公司是一家专注于为客户提供整体背光显示模组解决方案的提供商，公司产品广泛应用于手机、平板、笔记本、VR等消费类产品领域；车载、工控、医疗等专业显示领域。